定了，扩大内需，启动“新”一轮基建
——“3.27”中央政治局集会精神解读
1、3月27日中央政治局召开集会，剖析海内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势�＜崆康鳎骸凹哟蠛旯壅叨猿辶Χ�，有效扩大内需，全面做好“六稳”事情，动态优化完善复工复产疫情防控步伐指南，力争把疫情造成的损失降到最低限度，努力完玉成年经济社会生长目标任务，确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务”。现在一季度GDP增速为-6%左右，二季度海内疫情有效控制和生爆发活快速恢复，但受全球疫情大流行和欧美经济深度衰退影响，预计二季度GDP增速可能是降幅收窄的低增长或负增长。327政治局集会是重要转折点。从1-2月以控制疫情为主，2-3月兼顾控制疫情和恢复生产，再到3月下旬以来政策重心转变，即在兼顾控制疫情和恢复生产的基础上，有效扩大内需，弥补外需缺乏，对冲疫情影响，资助企业和民众度过难关。三驾马车中，未来出口受全球疫情和欧美经济衰退的影响最大，居民消费对聚集性运动可能还会意有余悸一段时间，因此投资成为最重要的对冲手段。投资的三大组成中，制造业投资很洪流平上跟出口有关，房地产投资以稳为主，因此基建投资成为最重要的对冲手段。概括来讲，327政治局集会对近期市场上要不要扩大内需、要不要启动“新”一轮基建的争论，给出了明确的政策定和谐信号，那就是扩大内需，启动“新”一轮基建。2、集会强调：“要加大宏观政策调理和实施力度。要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策步伐，积极的财务政策要越发积极有为，适当提高财务赤字率，刊行特别国债，增加地方政府专项债券规模。要落实好各项减税降费政策，加速地方政府专项债刊行和使用，加紧做好重点项目前期准备和建设事情”。
集会明确提出“要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策步伐”，包括扩大投资、扩大消费、稳定出口等。未来扩大内需的政策组合和发力点，以财务政策为主、钱币政策配合。
其中，积极的财务政策主要是三大工具，适当提高财务赤字率，刊行特别国债，增加地方政府专项债券规模。切合我们前期报告《新基建、减税，钱从哪来？赤字率该破3就破3——2020年财务政策建议》。
预计赤字率从2019年的2.8%提高到2020年的3.5%，为财务政策腾出空间，明确功效财务。
增发特别国债和地方政府专项债将主要用于基建和减税。预计地方专项债将增加1万亿至3万亿，凭据政策要求专项债主要投向基建类项目。
这次提出刊行特别国债值得关注，1998年面对亚洲金融风暴和海内大洪水，连续4年推出1000亿特别国债用于基建投资扩大内需。预计这次基建投资更像98年温和模式，而不是08年强刺激模式，既解决问题，又掌握好度。
3、3月26日韩正副总理在北京出席推进重大项目建设、积极做好稳投资事情电视电话集会并讲话�＜崛险嫜肮岢怪匾不昂椭甘揪�，凭据党中央、国务院决策安排，推进重大项目建设、积极做好稳投资事情。韩正强调，要积极有序推动重大投资项目开工复工，组织事情专班，精准施策，买通用工、运输、原质料供应等堵点，加速恢复正常建设进度。要坚持“资金随着项目走”的原则，安排好地方政府专项债券项目，优先配套和支持重点领域和重大项目。各地要高度重视项目前期事情，提早谋划，不绝充分项目储备库。要以需求为导向，大力推进5G等新型基础设施建设，支持数字经济等新业态生长。强化重大项目建设用地用海等要素包管，流通审批绿色通道。3月4日中央政治局常委会明确强调，“加速5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。要注重调动民间投资积极性。”新基建短期有助于扩大有效需求，恒久有助于增加有效供应，孝敬高质量生长和人民美好生活，是目今最简单有效的步伐。我们在2月下旬以来提出《是该启动“新”一轮基建了》《做好应对全球经济金融�；淖急浮贰吨泄禄ㄑ芯勘ǜ妗�，在市场上引起广泛关注，并被经济形势走势所验证。如果你做正确的事，运气就会在你这边。�；�，没有准备是危，有准备是机。不要放过任何一次�；�。
4、集会强调：“稳健的钱币政策要越发灵活适度，引导贷款市场利率下行，坚持流动性合理充裕。要充分发挥再贷款再贴现、贷款延期还本付息等金融政策的牵引刊行动用，疏通传导机制，缓解融资难融资贵，为疫情防控、复工复产和实体经济生长提供精准金融效劳。”预计未来钱币政策继续坚持适度宽松、但不洪流漫灌，主要是配合财务政策稳增长。相对美国无上限QE和2万亿美元大规模财务刺激，中国财务为主、钱币配合的政策组合恒久效果更好、短期价钱更小，并且在力度和节奏的掌握上也更精准。实际上，中国在抗击疫情、恢复生产以及随后扩大内需的政策上，从国际比较看都更科学专业，走在了全球前面。
5、集会强调：“要加速释放海内市场需求，在防控步伐到位前提下，要有序推动种种商场、市场复工复市，生活效劳颐魅正常经营。要扩大居民消费，合理增加公共消费，启动实体商店消费，坚持线上新型消费热度不减。”中国没有接纳美国发消费券的直升机撒钱模式，更多地接纳以工代赈的模式，更有助于形成勉励劳动的价值观，更有助于扩大就业，实现经济连续健康生长。
6、这几年，中国经济剖析研究最需要的是客观专业务实，现在社会上有些思想认识保存“一刀切、层层加码”，非黑即白是情绪化的民粹的业余的。现在一提到基建有些人就会上纲上线，说是刺激铁公基，这是严重误解。已往40年，没有适度超前的基建，怎么会有中国制造的强大竞争力？没有超前的网络宽带建设，怎么会有互联网经济的昌盛生长？而印度经济生长潜力释放不出来，很洪流平受制于基础设施缺少，门路、桥梁、卫生系统都问题很大。
从历史看，1998年亚洲金融�；敝泄龇⑻乇鸸銮炕�，2008年全球金融�；蓖瞥龃蠊婺；ㄍ蹲�，尽管其时争议很大、批评许多，但现在看来意义重大，大幅降低了运输本钱，提升了中国制造的全球竞争力，释放了中国经济高增长的巨大潜力。
怎么对冲疫情和经济下行？其实最简单有效的步伐照旧基建，“新基建”，有助于稳增长、稳就业，释放中国经济增长潜力，提升恒久竞争力。
启动“新”一轮基建，要害在“新”，要用革新立异的方法推动新一轮基础设施建设，而不是简单重走老路，导致过剩浪费和“鬼城”现象。未来“新”一轮基建主要应有五“新”：新领域、新地区、新主体、新方法、新内涵。
支撑未来20年中国经济社会昌盛生长的“新基建”则是5G、人工智能、数据中心、互联网等科技立异领域基础设施，以及教育、医疗、社保等民生消费升级领域基础设施。
7、差别于“洗洗睡”“离场论”等灰心言论，我们一直坚持对中国经济的客观专业建设性剖析。我们大部分人都将世代生活在这片土地上，这是我们的家园，虽然她并不完美，可是她充满希望，我们都不是看客，而是建设者，斗争者。
（信息来源：今日头条 文：恒研研究院任泽平 熊柴 马家进）
（责任编辑：陈磊）